股神pk：西蒙斯“單挑”巴菲特
在國內股市散戶把巴菲特“視若神明”之時，業內機構卻悄悄開始推崇另外一位美國資本市場新“股神”——詹姆斯·西蒙斯，以及他所代表的量化投資思想。上周六，富國揚子課堂走進安徽，開設高級研討班，富國天鼎(愛基,淨值,資訊)基金經理、博士常松和金融界人士，進行探討，提出了當前量化投資正值難得機遇。量化投資，在基金業的投資思路中，正對傳統定性投資提出挑戰。
去年股神巴菲特虧15%
“數學家”西蒙斯大賺80%
在目前震盪市場下，投資還有什麼新策略?與會人士先從西蒙斯這位典型代表說起。他在國內還不大為散戶所知曉，但在華爾街，卻已經是一位業績驚人，同時神秘低調的傳奇人物。據常松介紹，作為定性投資者的代表人物——沃倫·巴菲特，在1989-2020年平均年回報約20%。但定量投資者的成功典範——詹姆斯·西蒙斯所領導的基金，在1989-2020年平均年回報約35%。就所投資的業績來看，10年就相當於把一塊錢變成了三十多塊錢，20年是一千塊，收益相當驚人。
由於進入投資界以來的赫赫業績，詹姆斯·西蒙斯也被譽為“最賺錢的基金經理”。定量投資讓西蒙斯淨賺15億美元，成為全球收入最高的對沖基金經理。更令人驚訝的是，2020年，巴菲特的年回報率約-15%，股神公開聲稱自己是虧的。而西蒙斯卻做到了約80%的年回報率。為何西蒙斯能這么神奇?他本人其實不是正統的商學院畢業生。“西蒙斯在投身華爾街之前，原來是一名數學家”，常松介紹。與美國眾多基金公司迥然不同，西蒙斯的公司里少有商學院高材生、華爾街投資分析老手，他招聘的員工基本都是學物理、計算機的。
巴菲特靠“直覺”判斷
西蒙斯用電腦為股票“打分”
傳統的定性投資，一般人都比較熟悉了。舉個例子，如果一位基金經理採用定性投資，那他要以基本面分析研究為核心基礎，對上市公司也要調研,注重和管理層的交流，並及時了解學習各類研究報告。也就是說，“是基金經理在綜合了所有信息後,依賴主觀判斷及直覺來精選個股，構建組合”。
而定量投資用一句話說明，就是利用電腦幫助人腦處理大量信息。比如一位基金經理是採用定量投資的，那他必須基於對市場的理解，提煉出能夠產生長期穩定超額收益的投資思想。再根據這個投資思想,在全市場挑選符合標準的股票，通過對收益，風險的最佳化，建構最優股票組合。定量投資一般會通過電腦建立選股模型，並進行打分。以即將發行的富國滬深300量化增強基金為例，它為每隻股票打分的依據，包括股票所代表公司的贏利質量、成長空間、市場估值水平，還有不可忽視的市場情緒等。總分由其在各個維度上的分數加權平均獲得。“電腦比人腦算起來快多了，那選股肯定厲害啊!”聽了這個介紹，課堂上的金融界人士紛紛感嘆。
巴菲特也受情緒影響
西蒙斯用“紀律”克服人性弱點
雖然巴菲特的名言佳句：“在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪”，已經廣為人知，但實際上，定性投資總會受到情緒的影響，而且人腦處理信息的能力是有限的，投股數會受到精力的限制，不利於風險分散,風險控制也多依賴經驗。
相比之下,據介紹,由於現代計算機系統可以高效、準確地處理海量數據信息,定量基金經理藉助系統強大的信息處理能力,可以在全市場360度尋找投資機會,獲取超額收益,具有更大的投資寬度。投資更加客觀。另外,系統化的組合構建能夠最小化人的情緒對組合的影響,減少人性弱點對投資實踐的影響,從而更客觀地體現基金經理的投資思想。所以,投資風格更加紀律化。根據富國對於定量基金的模擬業績,如果以2006年1月-2020年6月,每月末調整組合,組合換手率每期不超過20%為模擬環境,年均超額收益將達到16.57%。不過,專家也提醒,基金在投資運作中可能面臨各種風險,既包括市場風險,也包括基金自身的管理風險,技術風險,合規風險等。模擬業績不代表未來業績或業績承諾。